周三(5月13日)亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于4720美元/盎司附近。昨日黄金市场经历了一场剧烈震荡。早盘现货金一度冲上4773.37美元/盎司的三周新高，随后震荡走弱，在美国强劲CPI数据公布后，更是最低触及4638.40美元附近，最终收于4715.07美元，下跌约0.4%。美国期金则下跌0.9%至4686.70美元。表面看是短期回调，实则反映了油价飙升、通胀顽固与利率预期三重压力共同发酵，正在重塑黄金的投资逻辑。

综合来看，此轮金价回调是多重利空集中释放的结果：中东地缘风险推高能源价格，美国通胀数据强化高利率预期，美元与美债收益率双双走强，共同压缩了黄金的生存空间。特朗普政府面临的国内政治压力——选民将高油价和高通胀归咎于其经济政策——也使得政策不确定性进一步上升。

从现货黄金4小时级别看，近期的金价依然保持宽幅震荡节奏为主，尽管昨晚的波动范围很激烈，但实际上还是围绕于4700大关上下徘徊，短期之内仍没有明显的方向突破。现阶段均线组保持平行，这意味着多空争夺较为激烈，MACD指标正进一步往0轴附近靠拢，在美伊谈判结束之前预计仍将震荡。

从现货黄金1小时级别看，今天早上开市后小幅反弹，不过目前仍未站稳4700一线，所以欧美时段未必能够修复此前的下跌空间，自从反弹4770以来，目前金价走势已形成双顶格局，再加上市场基本面依旧偏利空，因此短期大幅反弹的难度极大。现阶段均线组基本徘徊，MACD指标也处于0轴附近，操作方面暂时建议保持高抛低吸为主。 压力：4695-4710-4720 支撑：4680-4670-4660。

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